美联储降息后：将如何影响新兴市场的美元和热钱？

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据埃及门户网站麦斯拉维12月10日报道，银行和经济专家证实，美联储降息的决定将对包括埃及在内的新兴市场产生影响，这种影响既包括对资本流动的直接影响，也包括通过与美元、债务和投资流动相关的渠道产生的间接影响。



专家一致认为，降息导致的美元走弱是影响埃及经济的最重要因素，而该决定对热钱的影响仍然有限，并且取决于各个市场的具体特征。

美联储在今天的会议上连续第三次降息0.25个百分点，将利率降至3.50%至3.75%的区间。这是美联储在今年9月和10月分别降息25个基点后今年第三次降息，也是自2024年9月以来第六次降息。多家华尔街投行预计，美联储2026年累计降息幅度为50个基点至75个基点。

美元走弱

Al Ahli Financial Investments货币和固定收益市场执行董事Mahmoud Nagla表示，任何美国降息都会自动削弱美元对其他货币的汇率，因为货币政策基于一个明确的原则：提高利率会增强货币，而降低利率则会削弱货币。

他解释说，美元走弱促使全球投资者减少美元持有量，转而投资回报率更高的货币和金融工具，这会影响国际资本流动。

Nagla指出，埃及最大的受益者是间接的，因为美元贬值减轻了其以硬通货计价的外债压力，该债务目前约为1612亿美元。这提高了埃及的偿债能力，并提振了投资者对当地经济的信心。

他强调，热钱并非仅仅因为利率变化就直接在美国和新兴市场之间流动。全球机构在发达市场和新兴市场之间的投资比例是固定的，而资金流动速度更快往往发生在新兴市场之间，例如埃及和土耳其之间，或埃及和南非之间。

对投资者的明显吸引力

埃及银行前副总裁萨哈尔·埃尔-达马蒂也证实，美联储的决策与热钱流入新兴市场之间存在着稳定的关联。

她指出，美联储降息促使投资者寻求更高回报，从而提升了埃及和土耳其等高利率国家的吸引力。

她补充道，埃及的优势在于其债券期限的多样性，涵盖3个月、6个月、9个月甚至一年期，加之国内通胀率下降和实际利率为正，这使得埃及市场相比面临极高通胀率的土耳其市场具有明显的优势。

达马蒂解释说，外国投资涌入埃及国债增加了外汇供应，并对美元兑埃及镑汇率构成下行压力。尽管汇率还受到其他因素的影响，其中最主要的是苏伊士运河收入、侨汇、出口、旅游业以及已超过120亿美元的外国直接投资。

美联储的降息并未改变热钱市场的格局

阿拉伯电视台在线研究主管穆斯塔法·沙菲表示，美联储0.25%的降息幅度不足以从根本上改变热钱的流动。他强调，与新兴市场和发达国家相比，埃及的实际收益率较高，因此仍然是一个极具吸引力的投资市场。

沙菲解释说，美国降息最明显的影响体现在汇率上，因为这一决定削弱了美元兑一篮子货币的汇率，而这与其他国内因素一起，对埃及镑产生了积极影响。

他指出，埃及在利率方面拥有相当大的操作空间，因为美联储近几个月来迅速降息，而埃及央行的降息步伐却相对滞后。这使得埃及在未来更有能力降低利率，而不会损害债券投资的吸引力。

【注】报道编译自阿拉伯语原文，仅供参考，请以原文为准。

编译：张爽