埃及央行加息3%是否足以让“热钱”回流？

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【中埃网】讯：据埃及门户网站Masrawy12月24日（星期六）报道，受访的银行家们表示，虽然埃及中央银行周四决定立即将利率提高 3%，但这不足以吸引外国对埃镑的间接投资（通过国库券和债券），除非向投资者承诺承担可用性风险的未来合约。



埃及央行在周四2022 年最后一次货币政策委员会会议上将利率上调 3%，出乎市场意料，将存款利率上调至 16.25%，将贷款利率上调至 17.25%，以抑制通胀。

据埃及总理穆斯塔法·马德布利称，俄乌危机导致今年年初以来埃及的间接投资外流达220 亿美元。这给埃镑带来了巨大压力，进而导致其对美元和其他外币的价格下跌。

今年 3 月（危机开始）之前的 6 年里，埃及中央银行的政策是基于通过存在高利率来吸引外国投资者投资埃及债务工具的愿望，以吸引美元，但此次外资突然退出对埃镑造成了很大的压力。

银行业专家 Sahar El-Damati 告诉 Masrawy，将利率提高 3% 将不足以吸引外国对国库券和债券的间接投资，除非有一项协议，例如激活美元期货合约来为投资者提供担保并质押他们的资产。以特定的美元价格进入和退出，这减少了对埃镑波动风险的恐惧。

什么是期货合约？

由于与埃镑挂钩的汇率风险，埃及央行于今年 10 月 27 日正式宣布完全放开汇率，即金融衍生工具合约对外币的“灵活汇率”。

埃及中央银行允许银行通过执行远期外汇操作（FX Forwards），除了执行汇率掉期（FX SWAPs）和执行不可交割的远期外汇操作（Non-Deliverable Forwards），以确保进口客户的货币波动风险。

然而，由于货币短缺危机以及难以明确确定美元价格，银行推迟处理涉及确保可用汇率波动风险的期货合约，无论是覆盖进口商还是债务工具的投资者。

Al-Damaty 解释说，外国对埃及债务工具的投资有助于弥补货币的融资缺口，并加强当地货币对其他货币的价格，从而增加购买埃镑以换取出售美元的需求，但美元的高利率可能会限制这些投资再次进入新兴市场包括埃及市场的速度。

埃及中央银行代表财政部每周定期出售国库券和债券，以吸引流动性来支付费用，这是包括美国在内的许多国家也在使用的工具之一。

根据 Al-Damaty 的说法，美元是世界上最大经济体美国的货币，美联储（美国中央银行）继续将利率从目前的 4.5% 提高到明年第一季度的 5.5% 可能会给它带来竞争优势，并可能由于当地货币对美元走强的波动风险，限制外国投资者进入的兴趣。



而美联储（the US Central Bank）上周三宣布，今年第七次加息，加息幅度为0.5%，符合外界预期，利率将在4.25%至4.5%之间%，为 15 年来的最高水平，以抑制通货膨胀。

一家私人银行的董事会成员告诉Masrawy，最近加息3%的政策不会导致吸引间接投资增加，除非激活未来合约机制，埃及市场让投资者可以放心银行能够覆盖外币流动性风险和退出银行时汇率波动的风险。

他补充说，尽管今年大量外国投资者一次性退出埃及市场，但埃及所有银行都满足了他们所需的美元，这增强了人们对埃及银行业的信心，也增强了他们解决问题后回归的便利性。

他表示，债务工具的外国投资者不使用他的钱，而是以现在已升至 4.5% 的美元利率从美国银行借款，然后再投资于新兴市场，包括埃及，利率很高，一方面是汇率，另一方面是美元的高利率。

一家外资银行的国际交易副总裁告诉Masrawy，提高利率可能是一种激励外国投资者逐渐投资国库券，他们将获得超过 20% 的税前利率。



他预计，国际货币基金组织（IMF）上周批准埃及在46个月内分批获得30亿美元贷款的请求，将有助于全球资金进入埃镑投资。

消息人士称，国际货币基金组织批准为埃及的经济改革计划提供资金，证明了世界对埃及经济改善和复苏能力的信心，这有助于吸引间接投资。

编译：中埃网