【财经分析】埃及央行为何决定维持利率不变？

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据埃及金字塔在线网站4月2日报道，埃及中央银行货币政策委员会在周四的会议上决定维持关键利率不变。



因此，隔夜存款利率、隔夜贷款利率和中央银行主要操作利率分别维持在19.00%、20.00%和19.50%。贴现率也维持在19.50%。

这一决定反映了埃及央行委员会对最新通胀形势的看法以及自上次会议以来的预期。

全球形势

在全球范围内，由于地区冲突升级，经济增长前景恶化，导致国际贸易不确定性增加和中断。

供应链中断和国际航运保险费上涨导致能源和农产品价格上涨，再次推高了全球通胀。

鉴于这些快速发展，发达市场和新兴市场的中央银行均采取谨慎态度，维持利率在当前水平或放缓货币宽松步伐。

这些发展可能对外部需求产生负面影响，增加对国内经济活动产生不利溢出效应的风险。全球经济前景依然不明朗，因为这些发展对经济增长和通胀的影响取决于地缘政治冲击的严重程度和持续时间，以及其对供应链的负面影响。

国内指标

在国内方面，埃及中央银行预计，2026年第一季度实际GDP增速将放缓至约4.8%-5.0%，而2025年第四季度为5.3%。

2025年第四季度的增长主要得益于非石油制造业、贸易和通信行业的积极贡献，预计这些行业将在2025/2026财年剩余时间内继续支撑经济活动。

然而，鉴于该地区冲突的影响，埃及中央银行将2025/26财年的实际GDP增长预期下调至4.9%，低于2026年2月货币政策委员会会议上预测的5.1%。

因此，预计产出低于最大产能的持续时间将比此前预期更长，因此，短期内需求侧通胀压力预计将保持有限。

通胀展望

关于通胀走势，2026年2月年度总体通胀率升至13.4%，高于2026年1月的11.9%；年度核心通胀率升至12.7%，高于同期的11.2%。

2月份的通胀走势超出了通常的季节性波动，主要原因是学费及相关费用的年度增长。此外，受斋月期间季节性消费模式的影响，新鲜水果和蔬菜价格上涨，而其他食品价格则基本保持稳定。

展望未来，该地区持续不断的冲突导致货币政策委员会2026年2月声明中概述的上行风险成为现实。这打破了近期通胀的相对稳定性，并减缓了其下行趋势。冲突引发了全球能源冲击和避险情绪，导致经济前景发生显著变化，尤其是在新兴市场。在国内，这一冲击的影响体现在财政整顿措施和汇率波动上，而汇率是吸收冲击、减轻其对国内经济活动和国际储备影响的关键工具。

因此，通胀轨迹以及埃及央行设定的2026年第四季度7%（±2个百分点）的目标通胀率目前面临越来越大的上行风险，包括冲突可能持续更长时间以及财政整顿措施的影响超出预期。

监测经济和金融发展

鉴于上述情况，埃及央行货币政策委员会决定暂停货币宽松周期，并采取观望态度，维持埃及央行关键利率不变，因为实际利率仍处于正值区间。此举有助于维持紧缩的货币政策。

预计此举将有助于稳定市场预期，抑制通胀压力，并恢复通胀的下行趋势。委员会将继续根据最新数据评估其决策，并强调这些决策均基于预期和相关风险。

埃及央行货币政策委员会还将继续密切关注经济和金融发展，并评估其潜在影响，同时重申将毫不犹豫地利用现有工具在中期内实现价格稳定。

【注】报道编译自阿拉伯语原文，仅供参考，请以原文为准。

编译：张爽
来源：金字塔在线