8月3日埃镑是贬值还是继续维持利率不变？

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在国际机构对埃镑贬值的预期出现分歧之后……最有可能出现的情况是什么？

【中埃网】讯：据埃及门户网站MASRAWY8月2日（星期三）报道，由于对未来几个月埃及政府将采取的措施的预期不同，对埃镑汇率变动的预期情况也有所不同，这主要是由于与国际货币基金组织（IMF）未来在实施经济改革计划的模糊性说造成的。



最近的两份报告显示，一些国际投资银行对未来几个月埃镑汇率以及受汇率影响的因素的变动的预期有多么不同。

尽管美国摩根士丹利银行预计埃镑将在 9 月或10 月出现新的贬值，但高盛排除了在不久的将来埃镑贬值的可能性，特别是在通货膨胀持续存在的情况下。受过去的埃镑贬值走势的影响，迄今为止，埃及通货膨胀率已经屡创纪录。

埃镑贬值

摩根士丹利预计，在国际货币基金组织预计于9月至10月之间进行第一次推迟审查和第二次经济改革计划时，埃镑兑美元汇率可能会在9月或10月出现新的下跌。



去年12月，国际货币基金组织同意与埃及合作实施为期46个月的经济改革计划，融资30亿美元，分几期支付，但该组织迟迟未能对埃及进行首次审查。该计划原定于 3 月中旬实施，但由于埃及当局延迟实施，需要采取一些行动。

摩根士丹利认为，埃及需要在汇率灵活性方面取得进展，以在短期内调整其外部头寸。

摩根士丹利将埃镑贬值的发生与埃及央行净储备因旅游旺季而显着改善以及IPO交易取得更多进展有关。

埃及总理穆斯塔法.马德布利博士最近宣布完成政府发行计划内价值约 19 亿美元的交易，并努力在未来一段时间内完成价值约 10 亿美元的其他交易。

维持利率不变和压缩进口

另一方面，美国高盛排除了埃及央行再次下调埃镑利率的可能性，至少在短期内是这样。

高盛表示，尽管埃及政府在发行计划内出售国有资产方面取得了进展，但它并不认为埃及至少在短期内会降低埃镑兑美元的实际汇率，因为当局对埃镑疲软及其对通胀影响的担忧。

埃及中央动员统计局公布的数据显示，今年6月，年通胀率创下历史新高，城市年通胀率首次跃升至35%以上，高于市场预期。

根据埃及央行数据，2023 年 6 月年度核心通胀率也升至 41%，而 5 月份为 40.3%，创下新纪录。

这些高利率来自于埃镑价格在大约10个月内出现3次大幅下跌的影响，分别发生在2022年3月、10月和2023年1月，导致美元兑埃镑价格16个月内上涨约96%，从2022年3月20日的15.76埃镑上涨到昨天银行交易结束时的30.94埃镑。

不过，高盛认为，埃镑贬值失败会带来一些负面影响，包括埃及美元平行市场（黑市）活动的巩固，以及政府继续施压的现行政策。通过对汇率进行非正式控制来控制进口，并在必要时减缓投资步伐。


以上两种情况哪一种最可能出现？

两位银行业专家穆罕默德·阿卜杜勒·阿尔 (Mohamed Abdel-Al) 和萨哈尔·埃尔·达马蒂 (Sahar El-Damaty) 排除了未来几个月埃镑再次贬值的可能性，这与高盛的设想一致。

穆罕默德·阿卜杜勒-阿尔警告称，埃镑兑美元再次贬值将对埃及经济和社会造成负面影响，并强调这种情况的高风险是不可接受的。

他解释说，在埃镑连续3次贬值后，自从与国际货币基金组织开始谈判支持埃及经济改革计划以来，直到现在，随着大量外国资本的进入，外汇流量并没有改善。直接投资甚至间接投资，官方市场和平行市场的两种美元价格之间的差距已经扩大。

阿卜杜勒-阿尔指出，鉴于埃及央行干预的难度，在没有通过银行获得足够外汇流入的情况下，埃镑贬值的情况发生，将导致平行市场美元价格再次上涨。由于承诺不直接干预，从外汇储备中抽出美元来控制外汇市场，因此其价格将逃逸到难以预测的程度。

阿卜杜勒-阿尔呼吁至少在2024年第一季度末之前不要让埃镑贬值，希望国际货币基金组织能够理解埃及对在多项经济指标（尤其是通货膨胀）上以可持续方式采用灵活汇率的担忧利率、黑市上美元的价格、预算赤字的增加等等。



去年，受乌俄战争爆发影响，约220亿美元的外国间接投资债务工具退出，埃及出现了外汇短缺危机。

此后银行无法为所有客户采购足够的美元，导致货币交易黑市卷土重来，近日美元价格达到38.5埃镑，比银行官方价格上涨了7.5埃镑。

银行业专家认为，短期内埃镑很难出现新的贬值，并强调她不支持短期内贬值。

Sahar El-Damaty表示：“我反对第四次让埃镑兑美元浮动（贬值），直到外汇流动恢复正常、通胀步伐下降、全球供应链危机结束为止，以避免经济冲击。”

据统计，2022-2023财年的前9个月，流入埃及的外汇收入比上年同期减少了约37.5亿美元，原因是埃及在海外工作的汇款和出口收入下降。埃及中央银行最近发布的国际收支数据揭示了这一点。

上一财年前9个月，5大主要外汇来源减少至约730亿美元，而上财年同期约为767亿美元。

Al-Damati解释说，降低埃镑兑美元汇率将导致新的通胀和经济冲击，最终埃镑兑美元汇率将达不到均衡价格，因为埃镑兑美元汇率未能达到平衡。

根据国际货币基金组织早些时候在批准声明同时发布的消息，国际货币基金组织批准与埃及在经济改革计划中的合作，预计将导致金融机构和其他融资伙伴流入达 140 亿美元。

编译：中埃网